酒店行业数据跟踪：局部疫情干扰需求 11月经营表现较弱

小丸子

　　事件：
　　2020年11月，STR样本酒店入住率/房价/ReVPAR增长-7.2pct 1-15%-24%;剔除香港酒店后各项指标变化幅度不大，增长为-6.9pct-14%/-22%。
　　评论：
　　1、疫情反复致11月酒店经营表现相比10月较弱。股票配资大盘走势图怎么看？11月酒店行业入住率/平均房价RevPAR增长-72pct/-15.3%-24.2%，相比于去年同期经营表现增长-2.3pct-8.3%-10.4%，均出现大幅下降。主要由于11月天津和上海出现多名确诊患者，被列为中高风险地区。剔除香港地区酒店后大陆酒店各项指标基本持平，增长为-6.9pct/-14%/-22%。
　　2、需求不足导致供需缺口再度扩大。目前，大部分商家目前已恢复营业，11月酒店供给数量增长2.1%，需求数量降低8.7%，需求下滑較10月(-3.5%)加剧，主要受局部疫情影响，内需不足导致供需缺口不平衡再度升级。
　　3、北京深圳经营情况接近去年同期，上海跌幅扩大。从各城市酒店同比增速来看，广州、青岛、深圳等地表现好转，北京、成都、三亚等地增速环比相当，上海、杭州、苏州等长三角地区和天津入住率明显下滑。上海11月受疫情再次传播的影响，入住年/房价RevPAR增长-20pct-23.5%-43.6%，相比10月(-2pct-14.8%-17.5%)出现大幅回落。
　　4、局部疫情风险可控，疫苗降低输入风险。年中以来发生的局部疫情基本上在一个月内得到控制，对当地酒店经營数据的影响一般在1-2月。12月19日，国务院联防联控机制举行发布会，表现国内疫苗接种两步走，第一步主要针对部分重点人群，包括从事进口冷链、口岸检痰、空港等感染风险比较高的工作人员，尽力缓解输入性疫情防控的压力，降低本土病例发生和国内疫情暴发的风险。
　　5、投资建议：12月以来，成都、新疆、大连等地出现局部疫情，预计12月酒店数据仍有压力，但就明年上半年来看，随着一线工作人员疫苗的普及，局部痰情发生的频率将有所下降，行业需求有望重回正轨，2020年部分低效酒店供给出清，新增酒店投资大幅减少，供需关系改善，行业有望步入景气周期。长期来看，疫情有望加速连锁化趋势，提升行业集中度，龙头企业通过外延扩张和内生优化平稳过渡，行业复苏有望获得更大的弹性。
　　6、凤险因素：宏观经济风险;消费下滑风险;开业速度不达预期;疫情反复风险。