伦敦黄金市场的“做市商”你懂多少？

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全球知名的伦敦金交易能享誉全球金融市场数百年之久，因其有着优越的产品特性和完善的交易制度。可是又有多少投资者知道，它采用的正是不少国内媒体对其“嗤之以鼻”的做市商交易制度呢？

在国际成熟的市场中，做市商是一种较为流行和得到普遍认同的市场交易制度。确切而言，它是指由具备一定实力和信誉的机构，根据其愿意水平，以自有资金、证券或其他金融产品，不断向交易者报出某些特定产品的买入和卖出价，并在报价价位上接受交易者的买卖要求、保证及时成交的一种交易方式。正是做市商不断地维持这种双向买卖交易，市场才得到足够的即时性和流动性。

伦敦黄金市场作为历史悠久的世界黄金交易的中心，但其实它并没有实际的交易场所，大多数交易都是通过场外交易来进行，因此它更像是一个投资网络，由众多家独立经营的交易商组成的买卖市场，每个交易商大都同时具有经纪人和自营商双重身份，随时与进行买卖的投资者通过直接面谈或电话、网络等方式迅速地达成交易，而做市商模式正是构成场外交易的核心机制。

作为伦敦金市场的有机组成部分，香港金银业贸易场从成立至今，一直采用场外做市商报价交易模式，这足以证明做市商模式是公平而具有生命力的交易制度。至于外界对它的误解，可能部分来自于媒体对它的错误描述，使它背上了与客户“对赌”的污名。但必须承认的是，做市商制度需要实力和信誉的良好的做市机构、成熟的市场参与者以及完善的市场监管体系作为支柱，如果被以不良手法经营的平台所利用，投资者将处于非常被动的局面。

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