江苏天鼎证券：牧原股份一季度巨额亏损51.8亿元

逆水行

猪肉价格剧烈波动，养殖企业的日子并不好过。
继温氏股份、新希望在2021年分别曝出134亿元和96亿元亏损之后，牧原股份在2022年一季度也开始曝出巨额亏损。
作为猪肉行业龙头企业，牧原股份素有“猪茅”的称号，亦被视为行业风向标。
最近，牧原股份同时披露了2021年度报告和2022年一季报。一季报显示，牧原股份的营业收入为182.78亿元，同比下降9.3%；一季度净亏损51.8亿元，同比下降174.40%。
生猪价格的持续低迷，或许是导致牧原股份一季度巨亏的一个原因。
牧原股份超九成营收依靠生猪业务，也使得公司业绩随着猪价周期的起伏而变动。
目前生猪价格在12元/公斤左右，虽然比3月低点有所上升，但受到疫情的影响，消费淡季预计会持续较长时间。
另外一个原因是产能去化低于预期。前两年猪肉价格暴涨时，养猪企业赚得盆满钵满，纷纷扩大养殖规模，最终导致生猪产能过剩。
进入3月份以后，猪场补充后备二元母猪的现象较为明显，2022年2月末能繁母猪存栏仍然有4268万头，相当于正常保有量的104.1%，整体来看，当下的生猪产能仍然过剩。
目前整个生猪行业普遍亏损，仍然处于持续低迷状态。
不知道生猪行业何时能够复苏，牧原股份第二季度又能否转亏为盈呢？