左手成长性右手顺周期？明年一季度是红包行情

小丸子

　　展望2021年，华西证券军工行业首席分析师陆洲在策略会上表示，传兴盛优选将开启估值50亿美元的新融资经过2016年-2018年估值下降与业绩下降的戴维斯双杀后，从2019年开始，军改落地企业订单恢复与部分军工股估值回归合理，军工板块一改连续三年排名靠后的局面，凭借行业高景气度和高确定性逐渐获得市场信任，机构投资者和主流资金开始挖掘军工板块的长期产业逻辑。
　　陆洲认为，本轮军工板块的上涨与以往主题驱动、事件驱动的上涨有所不同。健康食品品牌王饱饱完成数亿元C轮融资通过观察此轮上涨中收益较高的军工股，可以发现相对收益较高的军工股大多都属于核心主战装备标的或在相关产业链中具有核心地位的标的，其中部分标的在半年报中都已有所体现。
　　陆洲表示，考虑到武器装备的建设周期一般会持续5年以上，同时国际局势在短期内也不会明显好转。沃时派客获3000万 人民币Pre-A轮融资军工板块在“十四五”期间会进入至少三年的强周期阶段，应当抓住“一个短期”和“两个长期”来看待国防工业的发展。他表示，军工板块本轮投资风格发生两方面转变，一是从短期主题炒作向追求长期产业逻辑转变;二是从依靠市场风险偏好提升向依靠基本面和业绩释放转变。
　　最后，陆洲表示，军工板块估值仍处于历史区间中下部，安全边际无忧;全面看好军工板块“十四五”期间基本面和行情。
　　后发优势加速兑现!电子行业下一阶段竞争焦点在哪里?(投资组合)
　　展望2021年，开源证券电子行业首席分析师刘翔在策略会上表示，科技能够减少摩擦、提高能量转化效率。中国中产阶级人口数量超过美+日人口总和，具备科技投入产出效应与市场空间。产业工人+工程师红利为中国发展科技提供供给优势，而且中国一定会在基础理论上有突破。他表示，电子行业明年关注六大细分领域。
　　(1)PCB：A股上市PCB公司的资本开支节奏维持中高位，自动化产线的后发优势凸显。
　　(2)功率器件：需求全面回暖，8英寸晶圆产能紧张，行业有望迎来量价齐升。
　　(3)薄膜电容器：新能源汽车直流支撑电容的首选。
　　(4)集成电路：芯片设计下游需求预将回暖，晶圆制造先进制程未来必定依赖代工模式。
　　(5)光学光电子：大尺寸LCD面板供需将维持紧平衡，面板价格有望保持继续上涨趋势。Mini LED商业化的启动为整个产业链注入了全新活力，产业链相关公司将因此受益。
　　(6)消费电子：智能手机作为过去最重要的消费电子终端进入渗透率饱和的瓶颈期，行业拉动来自于换机周期及结构性的微创新。
　　左手成长性右手顺周期!业绩估值双探底：传媒股否极泰来?(名单)
　　展望2021年，开源证券传媒行业首席分析师方光照表示，复盘2020年A股传媒板块，年底估值回到全年底部区域，前三季度业绩处于触底反弹阶段;疫情影响下，2020年子板块业绩分化明显，视频、游戏为代表的线上娱乐受益，电影、体育为代表的线下娱乐受损;展望2021年，成长性板块将延续成长性，而疫情受损行业顺周期修复正在进行时。
　　方光照表示，从用户规模和时长来看，短视频商业化基础已夯实，直播电商或成为重要变现路径;两大平台龙头抖音、快手通过加大限制外链力度，培育自身电商闭环决心日益坚定，直播电商将拉动其广告及佣金收入增长，且基于品牌运营的角度，抖音和快手也为直播电商产业链中的代运营服务商和MCN带来重要机遇。
　　方光照认为，头部游戏近期密集上线虽短期推升买量成本，但带来的增量用户效应不可忽视，叠加A股部分游戏公司储备的精品游戏后续上线，或驱动新一轮行业增长;近期调整后，游戏公司估值再次具备提升空间，蛰伏中建议布局。
　　中期回调告一段落?私募大佬：明年一季度是红包行情(附6大展望)
　　展望2021年，翼虎投资董事长余定恒表示，坚定看好和配置中国资产。长期逻辑而言，有三大动因坚定配置中国：①经济韧性;②坚实的数字基建承接能力;③强有力政府治理能力。中期逻辑而言，A股现处于牛市中场，政治周期、利率周期、财富配置周期、资产周期和股市周期五大周期共振，定调牛市中场。双循环和需求侧改革将成为未来五年政策导向。
　　余定恒表示，逆全球化趋势下，以内循环为主体，国内国际双循环成为必然选择。实现内循环为主的消费结构，拉动内需，需求侧改革势在必行。需求侧改革将摒弃落后产能，并通过规模化产业化来降低成本;打击无效杠杆，树立行业龙头。
　　从中短期变量来看：经济复苏加速上行，货币信用双寻顶，流动性大潮渐退。