保险行业IFRS17政策点评：保险公司报表展示将更为清晰合理

小丸子

　　事件：12月24日上午，财政部发布了《企业会计准则第25号—保险合同》，意味着我国适用版的IFRS17正式推出，并明确我国上市(A+H)保险公司开始实施的日期为2023年1月1日，与国际同步。配资炒股对于每个股民来说不需要任何抵押对于非上市保险公司实施日期为2026年1月1日，较国际实施日期推后3年。
　　IFRS17是什么?IFRS17是指《国际财务报告准则第17号-保险合同》，是国际会计准则理事会(IASB)制定的针对保险合同会计计量的特定规则，其发布背景是2004年实施的临时性准则IFRS4中允许各国保险公司按照各家会计准则对保险合同进行处理，导致不同国家的保险会计处理方法呈现多样化使得不可比。因此IASB时隔17年发布IFRS17，对相关保险会计问题进行了进一步的规范和明确，以期达到保险行业与其他行业可比、不同地区之间可比、保险企业利润列示更清晰的目的。对于国内而言，2006年财政部以IFRS4为基础发布了《企业会计准则第25号-原保险合同》、《企业会计准则第26号-再保险合同》等法规作为当前我国保险业会计处理的基本准则，而此次中国版IFRS17的发布将意味着后续需要采取与国际一致的会计计量方法。
　　IFRS17与IFRS9是什么关系?两项准则分别作为保险公司负债端和资产端新的计量准则，均将会使得保险公司利润的波动性加大。IFRS9是《国际财务报告准则第9号-金融工具》，其主要内容是对公司资产中金融工具的会计计量方法进行了改进。当前仅有中国平安实施了IFRS9，其他上市险企实施IFRS9的日期将与IFRS17一致，均为2023年1月1日。往细了看，IFRS17与IFRS9对各公司的影响基本趋同。
　　IFRS17对保险公司的影响有哪些?1)保险公司营业(保险)收入大幅缩水：在现行我国保险会计体系下，除了投连险、万能险的账户价值部分之外的保费均被确认为保险业务收入;而在IFRS17下，仅确认跟保险服务相关的收入(严格剔除了投资成分)，并在公司提供服务的整个期间内逐步确认收入，即收入确认的期间由缴费期变为保险期。这是为了与“IFRS15-收入”的理念保持一致。根据此前泰康集团的领导在2019年保险财会理论及实务研讨会上的测算分享，在保单缴费期内，IFRS17的保险收入将缩水75%。2)利润表结构大幅调整：在IFRS17下，将会对保险公司的承保利润(死差和费差)和投资利润(利差)进行区分，更清晰的展示公司当期利润的来源，也将有利于投资者更好的对不同公司进行对比分析以及对不同阶段公司策略的效果进行分析，未来的保险公司报表研究将变得更“简单”，可以类比财险公司的利润表，将承保利润单独列示。3)可能从后端倒逼业务转型：利润率较低的储蓄类保险产品(主要是两全险、非养老年金等，据平安2019年报数据，储蓄型新单保费占比32%，预计总保费占比会更高，其余公司较平安占比均相应更高)在现有会计准则下能带来的规模优势将不复存在(提高公司营收，对应市占率以及诸多评选的指标)。新准则将倒逼保险公司重新审视当前负债端业务结构和产品策略，根据不同的战略目标而去开发和设计不同的产品。
　　IFRS17对保险公司的影响有哪些?1)保险公司营业(保险)收入大幅缩水：在现行我国保险会计体系下，除了投连险、万能险的账户价值部分之外的保费均被确认为保险业务收入;而在IFRS17下，仅确认跟保险服务相关的收入(严格剔除了投资成分)，并在公司提供服务的整个期间内逐步确认收入，即收入确认的期间由缴费期变为保险期。这是为了与“IFRS15-收入”的理念保持一致。根据此前泰康集团的领导在2019年保险财会理论及实务研讨会上的测算分享，在保单缴费期内，IFRS17的保险收入将缩水75%。2)利润表结构大幅调整：在IFRS17下，将会对保险公司的承保利润(死差和费差)和投资利润(利差)进行区分，更清晰的展示公司当期利润的来源，也将有利于投资者更好的对不同公司进行对比分析以及对不同阶段公司策略的效果进行分析，未来的保险公司报表研究将变得更“简单”，可以类比财险公司的利润表，将承保利润单独列示。3)可能从后端倒逼业务转型：利润率较低的储蓄类保险产品(主要是两全险、非养老年金等，据平安2019年报数据，储蓄型新单保费占比32%，预计总保费占比会更高，其余公司较平安占比均相应更高)在现有会计准则下能带来的规模优势将不复存在(提高公司营收，对应市占率以及诸多评选的指标)。新准则将倒逼保险公司重新审视当前负债端业务结构和产品策略，根据不同的战略目标而去开发和设计不同的产品。
　　我国利率长期存在下行的大趋势或将倒逼保险公司销售保障成分更高的产品，提高死费差占比。4)精算、财务、IT的工作量将加大：一套全新的会计体系也就意味着精算和财务系统都将随之改变，该体系的复杂程度极其之高也给公司财企条线的工作带来调整。
　　投资者该如何看待IFRS17?对于二级市场的投资者而言，无需去深究规则本身复杂的技术细节(对于很多精算的计量方法均有变动，对结果也有影响)，只需要把握保险行业真实的景气度、行业竞争格局、公司长期战略、价值创造等主要矛盾即可。IFRS17直接对负债端的影响辐射到上述4方面的程度相对有限，具体表现为：1)保费的含义发生了变化但价值创造能力不变：当前投资体系下，保费是重要因素，对应到公司的市占率、新业务价值、代理人收入等关键指标，但其实核心关注的还是新业务价值(率)，IFRS17对保费核算方法变化之后，短期内市场的认识可能会较难切换，但只要把握住核心指标(新业务价值)就可看到公司的价值创造能力，进一步说，新准则下头部优质公司的市占率将得到提升，真实的反映出公司业务质量的优异性。2)利润表结构调整影响偏正面：当前准则下由于保险业特殊的盈利模式以及收入与支出期限不匹配的原因，准备金成为了一项重要的报表构成，也成为了报表中的“黑匣子”，也不利于投资者去对不同公司盈利的持续性进行比较(近年来部分公司披露了营运利润一定程度上解决了该问题，但依旧不足以清晰的看出具体的三差结构-对应到盈利的稳定性)，新的报表列示将让投资者更清晰的看出公司是靠负债赚的钱还是靠资产赚的钱，而负债赚来的钱能给的估值更高。3)潜在倒逼长期发展战略转型影响偏正面，长期视角下随着我国保险业在发挥社会管理功能上的持续成长，保险业的风险保障以及长期储蓄的功能将逐步加强，在当前我国政策引导以及企业盈利结构急需调整的背景下，IFRS17的推出也能够进一步促进公司加快转型步伐，尽快扭转过往利差占比较高带来利润的不稳定性，从而打造死费差为主的盈利结构，这对投资者而言是喜闻乐见的。4)后台运营成本提升不影响投资估值。