汽车行业周报：碳中和成为2021年重点任务 关注国六和新能源车板块

小丸子

　　行业经历两年半调整,自20Q3开始进入向上复苏周期,看好汽车各细分板块。股票配资公司乘用车进入回升阶段,新能车热销产品将推动C端高增长,重卡国五升国六创造千亿市场,客车迎来均值回归。行业处于复苏起点,维持行业“推荐”评级。
　　中央经济工作会议中,碳达峰、碳中和成为2021年八项重点任务之一。12月16-18日中央经济会议指出,“我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值,力争2060年前实现碳中和”。为完成这一任务,会议提出了以下三个方面的要求:一要加快调整优化产业结构、能源结构,推动煤炭消费尽早达峰,大力发展新能源;二要继续打好污染防治攻坚战,实现减污降碳协同效应;三要开展大规模国土绿化行动,提升生态系统碳汇能力。即一控碳排放,二调能源结构,大力发展新能源,三加强植被、森林建设。碳达峰、碳中和的目标要求抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案,力争2030年前达到峰值、2060年前实现碳中和,我们认为在汽车领域,实现碳排放、碳中和目标有利于推动新能源车(包括氢能源)、尾气排放升级板块的发展,后续行动方案大概率包含该板块相关推动政策。
　　新能源汽车:下半年销量持续超预期,行业迎来渗透率4%~20%加速期。11月我国新能源汽车销量20.0万辆,同比+104.9%,环比+24.1%。其中新能源乘用车销量18.6万辆,同比+137.0%,环比+25.2%,新能源车占乘用车销量比重7.95%,同比增长3.95pct;在10月底上海对外地牌照限行的新政策及20万元以上优质车型供给打造爆款的驱动下,同比继续上月势头翻倍增长。我们认为,随着技术进步、成本下降以及国内外车企加速布局,优质供给产品将不断推出,新车投放将不断加速,助力C端需求崛起,行业步入渗透率4%~20%加速期。继续推荐龙头比亚迪、长安汽车、长城汽车,关注上汽集团、广汽集团。
　　氢能源板块:燃料电池补贴政策落地,实行以奖代补,预期补贴力度符合预期。燃料电池近两年成本从2.5万-3万/kw降低至20年1万/kw。近两年主流电堆功率从30-40kw提升至近80kw,应用范围大幅提升。明年120kw乃至更高即将批产,大型客车及重卡市场规模化应用成为可能,注意电动客车的市场是10万台级别,重卡市场是150万级别。规模效应即将显现,明年随着客车上量预计,单kw成本降至5000-6000级别,100kw系统成本降至60万。考虑到补贴,终端性价比有望超过电动客车。燃料电池具备的耐低温、加燃料快(直接降低需求数量)的特点,利于实现北氢南电。推荐龙头亿华通。
　　国六尾气排放升级:继续推荐国六尾气排放升级板块性机会。国六四朵金花,全年业绩超预期兑现,国六进度加速,21年业绩高弹性消化估值,推荐隆盛科技、艾可蓝、龙蟠科技、奥福环保。国六产业链是5年维度高速成长行业,市场空间1000亿级别,强制政策引导行业3倍增长,国产化加速,国六、非道路国四、船二阶段将持续发酵兑现。国内国六产业链水平远超预期,较大成本差异及技术优势确保自主替代逻辑极强。
　　风险提示:汽车行业后续复苏不及预期。