预亏损138亿，养猪才是去年最惨行业，天鼎证券说句公道话

逆水行

平均一头猪亏千元?

1月21日晚间，温氏股份披露2021年业绩预报，预计亏损130亿元至138亿元，而上一会计年度的盈利超过74亿元，两相对比，天差地别。

对业绩亏损市场早有预期，温氏股份股价短期内有所回调，不过仍居于千亿市值行列。据披露，该公司去年毛猪销售超过1300万头，销售价格下降48.18%，可以说，作为养猪产业龙头，心里滴着血维持经营，卖的越多、亏得越多。该公司去年计提减值准备25亿元。

千亿市值猪业龙头年报预亏130亿元至138亿元。

截至1月21日(上周五)收盘，温氏股份报收于19.28亿元，总市值1225亿元。

物价在上涨，但温氏股份毛猪的价格几乎跌去了一半。21日晚间，该公司披露2021年度业绩预告，预计归属上市公司股东净利润亏损130亿元至138亿元，预计扣非净利润亏损143亿元至151亿元。

客观的说，温氏股份的年报亏损出现如此高额的亏损，实际上也是很正常的一个现象，这是因为从去年开始，猪肉市场价格就呈现出了大规模下跌的态势，甚至于在去年下半年呈现出一定程度的超跌态势，在这种超跌态势之中，实际上不仅是温氏股份，其他的众多猪肉养殖企业或多或少都受到了比较大规模的冲击，在这种大规模的冲击之下，几乎是覆巢之下无完卵，温氏股份也没有太好的办法，在这种宏观大势的影响之下，温氏股份出现大规模的亏损，基本上也是在所难免的事情，所以从这种宏观的角度来看，温氏股份的亏损是在所难免的，也是很正常的现象。

现在看，猪肉价格还没有见底，虽然有小幅涨价，但也只是春节临近的刺激，节后随着需求的降低，很快又会落下来。因为现在生猪存栏量依然很高，很多养殖企业、养殖户都在顽强地挺着，希望能等到下一波上涨。但越是这样，就越难反转，猪价下跌或在底部持续的时间就会更长；直到很多人挺不住了，开始出清缩减规模，生猪存栏量下降了，才会慢慢见底，而这一切的推动力就是亏损的业绩。有人会期望，还有国家收储呢？确实是这样，但有人也拿这个作为国家托底的依据，这就是拉虎皮做大旗了；按规定猪粮比达到5:1的时候就要收储，前段时间已经有过，这属于常规操作；而且几万吨的收储跟几千万头猪的存栏量相比，基本就是杯水车薪。简单算一下，按一头猪200斤来说，几万吨也就是几十万头猪，这甚至不如一家企业的养猪量；之前温氏股份就公布过，仅能繁殖母猪就达到110-120万头。

对于当前的整个市场来说，温氏股份至少2022年的判断比2021年的亏损可能会更加重要，需要的是进一步想方设法对自身的模式进行改进，在提升自身抗周期能力的同时，要真正的提升抗风险的底气和纵深，只有这样温氏股份才有可能延续自身之前的业绩增长。

舒晓飞投顾编号：A1150613120001

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