江苏天鼎投顾：300亿绿电巨头亏损近20亿

逆水行

临近农历年关，事情却多了起来！

从资本市场来看，1月份因为业绩预告的缘故，雷比往常要多不少。2022年引爆的第一个业绩雷可能来自上海电力。据该公司周末发布的业绩预告，2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-19.85亿元到-17.85亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-20.37亿元到-18.37亿元。

此前，市场可能对于上海电力的业绩有一些心理预期，但从三季报来情况来看，应该不至于这么差。因为，前三季尚有将近四亿元盈利，三季度单季亏损亦不足3.2亿元。该股今年走势亦十分强劲，年内最大涨幅接近两倍，是绿电概念股的龙头之一。

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公司本次业绩预亏主要原因：一是受煤价大幅上涨影响，全年增加公司燃料成本约53亿元；二是基于谨慎性原则，计提资产减值准备约7.7亿元。2021年煤炭价格持续大幅上涨，煤价大幅攀升且达到历史高位，导致公司所属燃煤电厂普遍亏损。公司全年累计煤折标煤单价约1097元/吨（不含税），较去年同比增加442元/吨（不含税），同比增幅达67%，增加公司全年燃料成本约53亿元。

上海电力主要从事发电厂的开发、运营和管理，业务涵盖清洁能源、可再生能源、综合智慧能源等领域，是我国五大发电集团之一国家电力投资集团有限公司最主要的上市公司之一，也是上海市最主要的电力能源企业之一。

计提资产减值准备是指资产未来可能流入企业的全部经济利益低于该资产现有的账面价值，而在会计上对资产的减值情况进行确认、计量。

简单讲，计提减值就是这部分资产减值会在当期财报中当成亏损处理了。

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上海电力2021年计提资产减值准备主要涉及上海电力哈密宣力燃气发电有限公司(简称“哈密公司”)。这家公司之前一直都被认为是一个还不错的资产，但是谁也没想到的是，这家公司却出现了机组投产后，因净化设备无法正常运行等原因，未能形成有效产能，这个问题对于上海电力这家比较成熟的公司而言，实际上是一个让很多人非常出乎意料的问题，毕竟对于上海电力这样的公司来说，犯下这样的错误完全是很多人都不能理解的，所以这也是成为上海电力出现业绩爆雷的最核心的关键原因。

由于三季报许多电力公司的业绩情况并不算好，所以市场可能对于上海电力的业绩已有心理预期。但从该公司三季报来的情况来看，出现如此巨大的亏损应该说超过市场的预期。因为，该公司前三季尚有将近四亿元盈利，三季度单季亏损亦不足3.2亿元。这意味着第四季度，该公司的亏损可能达到了将近24亿元的水平。

上海电力的问题实际上在于对市场的布局，特别是当前这种计提减值损失的情况，如果此类的管理问题在其他公司或多或少都有出现的话，那么上海电力的管理将有可能面临巨大的压力，这也成为了上海电力未来最大的不确定性因素。